金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(jí)大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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