随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续在新 能(néng)源苏州区号是多少、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一(y苏州区号是多少ī)季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎn苏州区号是多少g)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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