财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能gta5怎么切换角色看出葛(gé)兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

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　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jgta5怎么切换角色iāo)银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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