大家周末好，先来看(kàn)下重要(yào)消息。

　　塞尔维亚总统下(xià)令军(jūn)队进入最(zuì)高战(zhàn)备状态，紧急向与(yǔ)科索沃行(xíng)政线方(fāng)向移动

　　据塞尔维亚南(nán)通社26日消息，塞(sāi)尔维亚总统武契奇当天(tiān)下(xià)令，将(jiāng)塞尔维亚军队(duì)的战备状态提升到(dào)最(zuì)高等级，并紧急向与科索(suǒ)沃行政线方向移动。

　　报道称，武契奇提升塞尔维(wéi)亚军队战(zhàn)备状态(tài)与科索沃局势骤然紧张(zhāng)有(yǒu)关(guān)。

　　当(dāng)天科索沃北部兹韦钱塞族区塞族民众与科索沃阿族(zú)警察发生(shēng)冲突，阿(ā)族警察在(zài)冲(chōng)突中(zhōng)使用了催泪弹和震爆弹，并闯(chuǎng)入了(le)兹韦钱区行政(zhèng)大(dà)楼。目前兹(zī)韦(wéi)钱区(qū)已经被科索沃特警(jǐng)封锁。

　　科索沃是塞(sāi)尔维(wéi)亚的(de)自治省，1999年科索沃战争(zhēng)结束后由联合国托管。2008年，科(kē)索(suǒ)沃单(dān)方面(miàn)宣(xuān)布独立(lì)，塞(sāi)尔维亚始终坚持对科索沃(wò)拥(yōng)有主权。

　　通胀超预(yù)期上行！这(zhè)一(yī)数据(jù)创年(nián)内(nèi)新高，美联(lián)储年内(nèi)不降息？

　　5月26日，美国(guó)商务部最新(xīn)数据显示，美(měi)国4月PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上涨4.4％，高于预期值4.3％，高于前值4.2％；环比增长(zhǎng)0.4％，超出预期值和前(qián)值0.3％、0.1％。

　　美联(lián)储最爱通(tōng)胀指标——剔除(chú)食物和(hé)能源后的核心PCE物价(jià)指数(shù)同比增长4.7％，超出预期4.6％，前值为4.6％；环比上涨0.4％，同样高出前值(zhí)和预期(qī)值0.3％，增速创2023年1月(yuè)以来新高。

　　与此同时(shí)，追踪与当前经济周期相(xiāng)关的通(tōng)胀压(yā)力的周期性核心PCE仍然(rán)非常高，处(chù)于1985年以来的最高记录。

　　美联储政策利率(lǜ)期货合约交易商周五加(jiā)大了对美联储将(jiāng)继续加息的押(yā)注(zhù)，数(shù)据公布后，这些合约的隐含收益率上升，定价美联储(chǔ)在(zài)6月会议(yì)上(shàng)将基准利率(lǜ)目标(biāo)区间（目前为(wèi)5％—5申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思.25％）上调0.25个百分点(diǎn)的可能性约为60％。

　　据(jù)华尔(ěr)街日报报道，交易员们(men)一直坚信，美联(lián)储(chǔ)今年将(jiāng)多次(cì)降息(xī)。但(dàn)他们最终承认，基于(yú)对期货(huò)的押注(zhù)，今(jīn)年降(jiàng)息的可(kě)能性不大。现在，他们预计在(zài)2024年之前不会降息，而且2024年的降息幅度低(dī)于此(cǐ)前的预(yù)期(qī)。强(qiáng)劲(jìn)的经济增长、通胀数据、劳动(dòng)力(lì)市场以及债务(wù)上(shàng)限担忧的缓解降低了今年(nián)降(jiàng)息的可(kě)能性。交易(yì)员们(men)现在认为，6月(yuè)份(fèn)的会议(yì)可能会考虑加息25个基点。市场预计联邦基金利率(lǜ)将在(zài)2024年底降至3.5％，就在一个月前(qián)，衍(yǎn)生品市场预(yù)计(jì)基准利(lì)率届时将降至3％。

　　短期(qī)内(nèi)煤化工(gōng)品(pǐn)种暂难走出弱周(zhōu)期(qī)

　　近(jìn)期化工板块(kuài)整体走势(shì)偏弱，油化(huà)工与煤化(huà)工板块略显分化。期货日报记者(zhě)观(guān)察到，煤化工品种无论是下跌幅度，还是下行斜率，均大于油化工品(pǐn)种。以PTA等原料成本端(duān)为原油的(de)品(pǐn)种，在原(yuán)油下(xià)跌幅度不(bù)大的情况下，跌幅较小；而(ér)以尿(niào)素、甲醇原料成本(běn)端为(wèi)煤炭(tàn)的品种，跌幅较(jiào)大。

　　对此，国投安(ān)信期(qī)货能源首席分析师高明宇(yǔ)解释说，终端产品这一分化(huà)的(de)根源还是原料端表现(xiàn)的(de)差异。“俄乌冲(chōng)突的战争(zhēng)风险溢价(jià)将能源危机在(zài)期(qī)货市场的(de)影射推向顶峰，2022年下半(bàn)年(nián)起市场进入衰退交易主(zhǔ)题，且目前(qián)工业品整体仍(réng)处于衰退交易的中后场。”她称。

　　“从(cóng)能(néng)源(yuán)板块内部来看，前期原油(yóu)价格的下行已(yǐ)触碰(pèng)到中(zhōng)东主(zhǔ)要产油国的财政(zhèng)盈亏平衡(héng)成本(běn)、页岩油生产商边(biān)际产油成本、美国收储目标(biāo)价位，在(zài)美国页岩油非常规能源产量增速(sù)持续不达(dá)预期的情况下(xià)，以(yǐ)沙特和俄罗斯主(zhǔ)导的OPEC+主动(dòng)减产再度(dù)推(tuī)动(dòng)原油供给(gěi)约束的兑现，在能源品(pǐn)的下行趋势中原油的(de)成本支撑、供应减量率先发生，价格也率先呈现震荡筑底的(de)迹象。”高明宇如是说。

　　而对于(yú)煤炭而(ér)言，年初(chū)以来港口Q5500动力(lì)煤均价1092元/吨，仍(réng)远(yuǎn)高于国内三西(xī)主产区动(dòng)力煤的边际到港成本900元/吨左右，在煤炭(tàn)全行业(yè)利润丰厚的情(qíng)况下供应有(yǒu)增无减，宽(kuān)松的供需面持续带动产业链各环节累库，价(jià)格(gé)下跌趋势明确，亦对近期煤化工品种构成较大压制。

　　“今年(nián)年初以来，煤(méi)炭价格整体便处于震荡下行的趋(qū)势中(zhōng)，原(yuán)料煤(méi)炭成本端的支撑弱化(huà)，使煤化工品种的估(gū)值中枢不断下(xià)移。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析师刘书源表示(shì)，相较于煤炭，原油整(zhěng)体为区间弱势震荡的走势，并(bìng)未(wèi)出现较大的单边(biān)走(zǒu)弱趋势(shì)。

　　“就(jiù)煤化工市场而言，本周持续走弱未(wèi)见反转迹象。”方(fāng)正中期期(qī)货研(yán)究(jiū)院上海分(fēn)院负责人夏聪聪解释说，煤化工市(shì)场缺乏利好驱动，消(xiāo)息面无利(lì)好刺激，导致(zhì)行(xíng)情持(chí)续低迷。国内煤炭市场供应存在保障，在进口(kǒu)煤增加的情况下，市场可流(liú)通货源充裕(yù)，今年受到天气因(yīn)素的影响，水(shuǐ)电出力预计逐步好转(zhuǎ申请结尾的恳请语怎么写，特此申请申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思的特是什么意思n)，电煤需求存在增加，但增速或放缓。

　　在她看来，煤炭(tàn)市场价(jià)格仍(réng)存(cún)在(zài)下(xià)调可(kě)能，成本端难以提(tí)供有力支撑(chēng)。加之煤化工整体需求(qiú)端不(bù)佳，高温雨(yǔ)季部(bù)分区(qū)域需求(qiú)受(shòu)到影响。需(xū)求处(chù)于季节性淡季(jì)，下游用(yòng)煤企业库(kù)存水平偏高，价(jià)格承压下行(xíng)，煤化工受到成本端的拖累。

　　事实上，煤化(huà)工近期的持续(xù)走弱也(yě)与(yǔ)宏(hóng)观需求弱势(shì)以及自(zì)身品种的产能投放周期有关(guān)。

　　“根据前期调研，部分甲醇和尿素的终端工厂，在经历疫(yì)情几年之后，并未重启，所以终端产品的需求并没(méi)有因疫(yì)情解(jiě)封后，出现(xiàn)显著恢复。叠加近期港口和(hé)坑口煤价加(jiā)速下(xià)跌(diē)，导致煤化工品种的估(gū)值中(zhōng)枢(shū)不断下(xià)移，难见反(fǎn)转(zhuǎn)。”刘书源称。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，随着(zhe)煤炭的大幅走(zǒu)弱，目前(qián)甲醇企(qǐ)业亏损较之前有所放大。“煤化工产(chǎn)业链上下(xià)游(yóu)均(jūn)弱(ruò)化，尽管成本端(duān)松(sōng)动，但煤化工品种自身表现同样低迷，面临较大的亏(kuī)损(sǔn)压力。”夏(xià)聪聪(cōng)表示(shì)，近期，甲醇(chún)期货价格(gé)创(chuàng)2020年10月份以来(lái)新低(dī)，现(xiàn)货价格同步走低，内(nèi)蒙地区报价跌破2000元/吨，价格(gé)下跌幅度大于(yú)原(yuán)料端，利(lì)润修复过程(chéng)中(zhōng)止。“今年以(yǐ)来，从甲(jiǎ)醇成本理论核算(suàn)来看，行业(yè)整体处于(yú)不景气阶段。”她称。

　　对此，刘(liú)书源也表(biǎo)示，由于甲(jiǎ)醇现(xiàn)货价格不断(duàn)创下新低，部分地区(qū)现(xiàn)货价格回到历史低位，上游甲醇(chún)生产(chǎn)企业整体利润并(bìng)没有随着煤价回(huí)落、采购(gòu)成(chéng)本下(xià)降而明显转好。“尤其是单一的煤制(zhì)甲醇企业，理(lǐ)论亏损幅度较大，且部分内(nèi)地(dì)企业有传出因甲醇价格太低，出现停车或者降(jiàng)负的消息，后续(xù)值得持续关注这一问题(tí)。”刘书源(yuán)如是说。

　　受访人士普遍认为，短期，煤(méi)化(huà)工品种暂难走出弱周期的迹象(xiàng)。“经(jīng)历过前几年的持续投产，国内甲(jiǎ)醇和尿素的(de)产能不(bù)断扩(kuò)张，当前下游的需求(qiú)难以(yǐ)匹配(pèi)新增的产能，未来其(qí)价格可(kě)能在1—2年(nián)都维(wéi)持较(jiào)低水平，从而开启倒逼上游降负或者去产(chǎn)能的(de)阶段，后(hòu)续(xù)大概率是一(yī)个产(chǎn)能(néng)的上下游(yóu)再平衡周期。”刘书源(yuán)称(chēng)。

　　在夏(xià)聪聪(cōng)看来，煤化工能否走(zǒu)出偏(piān)弱周期主要取决于需求的恢复情况，下半年部分品种面临较(jiào)大投产(chǎn)压力，进口体量大(dà)的品种将受到低价进口货源的冲击(jī)，中长期看(kàn)，煤化(huà)工行情难有起色，即使存在上涨，也表现为长期下(xià)跌后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)，而不(bù)是行情的反转。

　　油制强于(yú)煤制的可能(néng)性依然(rán)较大

　　采访中记者(zhě)了解(jiě)到，近期能源化(huà)工（尤其是油化工）板块较为强势主要还是(shì)基于(yú)原料端(duān)的驱动(dòng)。

　　据光大期货分析师杜冰沁介绍，本周原油整体呈现先抑(yì)后扬的走势(shì)，受到供需基(jī)本面收紧的(de)前景(jǐng)提振油价上涨，带动(dòng)油化工板(bǎn)块表现较为坚挺。

　　“在(zài)本轮大(dà)宗商品多数下跌的行(xíng)情中，原油尽管受到美(měi)国债务上限谈判陷(xiàn)入僵局带来的宏观情绪扰动，但是沙特能源部长发言力挺油价(jià)和G7在其年(nián)度领导人会议上承诺(nuò)将加大(dà)力度打击(jī)俄(é)罗斯逃避(bì)其(qí)石油(yóu)和燃料出口价格上限的行为都对于油(yóu)价起(qǐ)到(dào)提振作用(yòng)。”杜冰沁表示，从基本面来看(kàn)，下半年全球原油供需将(jiāng)进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)。IEA最新月报预计(jì)今年全(quán)球需求同比(bǐ)增加220万桶/日(rì)，主要来自于中(zhōng)国需求复苏的持(chí)续；同时美国宣布将(jiāng)在8月(yuè)收(shōu)储300万桶(tǒng)，叠(dié)加美国即将进入夏(xià)季(jì)汽油(yóu)消(xiāo)费旺(wàng)季。“原油维持强势从成本端带动油化工整体(tǐ)强于煤化工。”她(tā)称。

　　目前来看(kàn)，油化工较煤化工较强的关(guān)键原因还是在于原料端。在(zài)杜冰沁看来(lái)，本周EIA和(hé)API商业原油库存超(chāo)预(yù)期大幅下降，主要源(yuán)自原(yuán)油进口的大幅下降(jiàng)和随着出行旺季来(lái)临显著增长的需求；包括汽油(yóu)和精炼油在内的成品油库存(cún)均出现(xiàn)不同程(chéng)度(dù)的下降(jiàng)，同时汽、柴油(yóu)表需也(yě)环比(bǐ)增(zēng)加50万桶/日左右。

　　“尽管短期俄罗斯减(jiǎn)产不及预期，但沙特能(néng)源部长发言力挺油价，市场(chǎng)计价OPEC+可能在6月4日的会议上考虑(lǜ)进一步减产，叠加(jiā)美国的收储均将收紧下半年全球原油平衡(héng)表(biǎo)。但在美国债(zhài)务(wù)上限谈判达成(chéng)一(yī)致前，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)仍然会(huì)影响市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。”杜(dù)冰沁认为(wèi)，短期市场需关注美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)谈判结果和6月4日OPEC+会议决(jué)议(yì)。

　　对此，申万(wàn)期(qī)货能(néng)化高级(jí)分析师陆(lù)甲明认为(wèi)，6月份OPEC+的月度会议将近。考虑(lǜ)目前(qián)油(yóu)价(jià)被市场(chǎng)接受(shòu)度提升(shēng)，预计(jì)6月化工品市场对(duì)标(biāo)的原油成(chéng)本将基(jī)本维持5月平均(jūn)价格水平。因此，预计6月OPEC+会议可能不会有动作。“考虑目前油(yóu)价被市(shì)场接受度提升。预(yù)计(jì)6月化工品市场对标的原油(yóu)成(chéng)本(běn)将(jiāng)基本维持5月平均价格水平。”陆甲明说。

　　实际上，5月份至今，国内石(shí)脑油制的聚乙烯生产毛利，已经从500多元/吨，逐(zhú)步跌落至-500多(duō)元/吨。虽然油(yóu)价也有下跌，但(dàn)由于聚乙烯自身现货价格表现(xiàn)更弱，因而以原油(yóu)折(zhé)算成(chéng)本的加工利润反(fǎn)而出现了下降。

　　“展望后市，原油供应端(duān)的利好已进(jìn)入(rù)兑现期。”高明(míng)宇(yǔ)认为，OPEC及俄罗斯的减产已在(zài)原油及成品油发运船(chuán)期(qī)中有所体现(xiàn)。“加拿(ná)大野火(huǒ)蔓延(yán)造成(chéng)的31.9万桶/天减(jiǎn)产及3月末起暂停的伊拉克45万桶/天北向(xiàng)原(yuán)油出口(kǒu)仍未恢复，亦对本无弹(dàn)性的(de)原油供应构成扰动。且近期沙特能源部长再次(cì)对原油市场做(zuò)空者发出警告(gào)，面对欧(ōu)美银行业危机和美国债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)带来的需求端不确定性，不排除OPEC+在6月4日会议再次减产的小概率事件(jiàn)发生，二季(jì)度起(qǐ)的基(jī)准(zhǔn)去库(kù)预期仍将为原油带(dài)来(lái)相对支撑。”她称。

　　“下个(gè)阶段(duàn)，化(huà)工(gōng)品表现中，油制强于煤制的可能性(xìng)依(yī)然(rán)较大。”陆甲明表示，原料(liào)价格表现上，目(mù)前国内(nèi)煤(méi)炭供给(gěi)相对充(chōng)裕，因此煤炭(tàn)价格下行的趋势依然存在。原(yuán)油方面，夏季(jì)是成品油消费高(gāo)峰(fēng)，因此油价往(wǎng)往(wǎng)容易获得支撑。因此，成本端强弱反(fǎn)差(chà)或(huò)依然存在。

　　同样，在高明宇看来，在(zài)国内动力煤市(shì)场(chǎng)中下游(yóu)库存有效去(qù)化，或低价格刺(cì)激内产、进口(kǒu)兑现减量预期之前，油化工结构(gòu)性强于煤化(huà)工的行(xíng)情仍然有望延续(xù)。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思