5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手的(de)，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(zī)金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银(yín)行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的(de)银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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