今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高RO开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗E：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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