中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(k沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家uī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yí沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家n)发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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