5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公司在(zài)2021年5月(yuè)即公开挂牌的(de)江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江(jiāng)铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的(de)交易对(duì)方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的(de)资产(chǎn)，不过原(yuán)计划在重(zhòng)卡(kǎ)行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽在8年间(jiān)亏损额(é)度(dù)超过20亿元(yuán)。而(ér)且(qiě)江铃汽车此前为转让铺路，还曾(céng)现金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过(guò)，此次交易终止，也意味着江铃(líng)汽(qì)车前后耗(hào)了两(liǎng)年的“瘦身”行动(dòng)依(yī)旧以(yǐ)失败(bài)告终(zhōng)。

　　审批(pī)未在约定时间(jiān)完成

　　这笔交易要追溯(sù)到两年(nián)前(qián)。在(zài)2021年(nián)5月7日(rì)，江铃汽车曾披(pī)露，拟以(yǐ)不(bù)低于7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市(shì)场公开挂牌(pái)方(fāng)式，出售(shòu)全(quán)资子公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽(qì)对(duì)接(jiē)盘方开(kāi)出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重型(xíng)卡车超过12万辆(liàng)；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利润(rùn)率超过5％感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜。

　　3个月后(hòu)，谜(mí)底揭晓。上述股权(quán)挂牌公告期于2021年(nián)8月9日期限(xiàn)届满，交易股权出(chū)售(shòu)征(zhēng)集到(dào)一名意向受让方，符合上述要求的(de)沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易规则(zé)支付了保证金(jīn)。2021年8月23日(rì)，双方经协商一致，就出售(shòu)交易股权签署了《关于(yú)江铃重型汽(qì)车有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)100％股权的股(gǔ)权转(zhuǎn)让协议》，确定就目标股权支付的基(jī)准价款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)5月12日(rì)公告称，该笔交易(yì)需要获(huò)得国资管(guǎn)理(lǐ)有权(quán)单位的批准，但(dàn)由(yóu)于交易所(suǒ)需的(de)政府审批事项未能在约定的时间内完成(chéng)，项目双方经协商一致，同意(yì)终止(zhǐ)交易(yì)。

　　这(zhè)笔交易前后(hòu)耗时长(zhǎng)达2年(nián)之(zhī)久，但最终仍以(yǐ)失(shī)败告(gào)终。需要提(tí)及的是，江铃重汽命运颇(pǒ)为坎坷，此次(cì)交易已经是其历史上第三次转手。

　　成为(wèi)“财务黑洞”

　　资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，江铃重汽前身是(shì)山(shān)西省汽(qì)车工(gōng)业集团。作(zuò)为一家老牌国(guó)营(yíng)企业，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货(huò)车，但由于经营不善陷入发(fā)展困境，在2007年第一次被(bèi)重组。中国(guó)兵器装备集团及(jí)中国长安(ān)汽车集团有限公司(sī)，将太原重汽重组为太原(yuán)长安(ān)重汽，作为长安汽车进入重卡领域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘活。太原重汽2011年(nián)的(de)亏损已达(dá)1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销(xiāo)量(liàng)为(wèi)439辆。到2012年第一季度，太原重汽的(de)净(jìng)资(zī)产仅为(wèi)2.5亿元，已难以实(shí)现(xiàn)正(zhèng)常运(yùn)转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对(duì)太原(yuán)重汽产生了兴趣，该(gāi)公司在2012年(nián)7月以不超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格(gé)，从长安(ān)手中接手太原长安(ān)重(zhòng)汽(qì)的(de)全部(bù)股权，并于2013年1月将其更(gèng)名(míng)为(wèi)江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃(líng)汽车(chē)进入重卡领域(yù)的意图是实现(xiàn)商(shāng)用车全(quán)覆(fù)盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建成年(nián)产10万辆重型载货车、10万台发动机的大(dà)型(xíng)重(zhòng)卡企业，达产后主营(yíng)业务将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江(jiāng)铃由于对重卡市场和客户洞(dòng)察不足，经营(yíng)状况并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累(lèi)计销(xiāo)量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解放等头(tóu)部企业(yè)的单月销量，就已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几年的销量(liàng)总和。2020年9月(yuè)之后(hòu)，江(jiāng)铃汽车不再披露有(yǒu)关(guān)江(jiāng)铃重卡的销(xiāo)量(liàng)数据。

　　销量(liàng)严(yán)重拖(tuō)后腿，江铃(líng)重汽俨然成(chéng)为“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显(xiǎn)示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽(qì)车重型汽车(chē)相关业务累计(jì)亏损超20.33亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃(líng)重(zhòng)汽仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净亏损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元，处于资不抵债的状(zhuàng)态(tài)。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销工作(zuò)。

　　值得一提的是，在(zài)2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了(le)11.42亿元的现金增资。这一举动的主要目的是降低江铃重汽的资产(chǎn)负债率，便(biàn)于吸引(yǐn)外部(bù)投资进入，利于江铃重汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃汽车自(zì)身近年(nián)来日(rì)子也不(bù)太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿(yì)元，这三年(nián)内(nèi)，其实现归母净(jìng)利润(rùn)分别为(wèi)5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表(biǎo)面上看，盈利状况尚(shàng)可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年(nián)间，江铃汽车(chē)收到(dào)的政府扶持资金(jīn)就达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了(le)其当(dāng)年的净利润。而(ér)扣除非经常性(xìng)损益后，江铃汽车(chē)在这两(liǎng)年的扣非(fēi)归母净利润分别为2962万元(yuán)和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽车在这(zhè)两年现金(jīn)流状况也不佳。在(zài)2020年，其(qí)经营活动现金流净(jìng)额还达(dá)到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而到了2022年这一科(kē)目变成了-15.19亿元(yuán)。而且(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜qiě)今年一(yī)季(jì)度(dù)，这一科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿元(yuán)，较上年(nián)同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较(jiào)上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔(ěr)沃(wò)接盘(pán)告吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃汽车肩上(shàng)。而江铃汽车此次也表示，江(jiāng)铃重汽已暂(zàn)停生产和(hé)销售，当前(qián)主要开(kāi)支(zhī)为(wèi)员工薪酬和设备维护等(děng)费用。“未来公(gōng)司仍将(jiāng)继续积极推进(jìn)江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方(fāng)面称。

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