金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力无可厚非是什么意思合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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