5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协(xié)定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调(diào)也有望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资。短期(qī)看，存(cún)款利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的(de)银行理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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