在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的(de)创业(yè)板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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