金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shē崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读n)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特(tè)征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位(wèi)。

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