5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一，景林(lín)的(de)动向受到(dào)了(le)市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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