近日，有(yǒu)焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降(jiàng)价(jià)，并正式进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价(jià)落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研(yán)究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货的下跌(diē)是(shì)宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大(dà)宗商品价(jià)格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后(hòu)，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得(dé)黑色(sè)系商品交易需求利(lì)多(duō)的(de)信(xìn)心不足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦最大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一(yī)步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根(gēn)据(jù)海关总署统(tǒng)计(jì)，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量(liàng)也几乎(hū)是近(jìn)10年(nián)来(lái)的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的大量释放(fàng)削弱(ruò)了国内煤企的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动(dòng)焦炭(tàn)期(qī)货下行。最后，4月(yuè)以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端(duān)需求表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈(kuì)担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需(xū)求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱(ruò)走势(shì)运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古(gǔ)地区煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢价(jià)承(chéng)压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂(suì)通(tōng)过调降焦价将需(xū)求压(yā)力向原(yuán)材(cái)料(liào)端(duān)传导。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下(xià)，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地(dì)区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增加对(duì)现货市(shì)场信心有所(suǒ)提振，刺激(jī)焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面(miàn)提涨并成功落地(dì)的概率(lǜ)较小，主要原因是目(mù)前(qián)焦企整体盈利情(qíng)况(kuàng)尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区(qū)山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下(xià)游钢(gāng)材需求并未出(chū)现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情(qíng)况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需(xū)采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企业(yè)开(kāi)始提涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和焦(jiāo)化(huà)利(lì)润会因(yīn)为地区、设(shè)备区别而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的(de)副产品较少(shǎo)，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的承受能力偏低，也(yě)因此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也(yě)认(rèn)为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个别(bié)地区钢(gāng)厂计划复产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤(méi)焦刚性(xìng)需求(qiú)较(jiào)好，但(dàn)钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤(méi)厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处(chù)于往年同期高(gāo)位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较(jiào)低(dī)水平，煤(méi)焦近期供(gōng)应也(yě)有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓解自身(shēn)高库存的压(yā)力。基(jī)于此种(zhǒng)库存(cún)格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗　现货提涨(zhǎng)，期货为(wèi)何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企(qǐ)也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不(bù)突出。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端(duān)需求(qiú)表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年焦煤(méi)供(gōng)需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本较低，三季度蒙(méng)煤中长协重(zhòng琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)新定价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市(shì)场氛围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期(qī)煤焦跌幅明(míng)显大于板块内其他品(pǐn)种，估值(zhí)相对(duì)偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合近(jìn)期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材(cái)需求依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其(qí)供需压力，需(xū)求负反馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化(huà)较快，价(jià)格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长期(qī)来看，煤(méi)焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍(réng)将是板块(kuài)内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线(xiàn)：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风(fēng)险并未化解；三是海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期如(rú)何演绎。目前(qián)来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽(kuān)松是大概率事件(jiàn)，且(qiě)4月(yuè)地产数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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