4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗(miáo)，减产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的(de)接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或(huò)推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下(xià)滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费(fèi)增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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