今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高(玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度(dù)规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极(jí)的(de)态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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