5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差gedata>

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内科(kē)技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的(de)恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市(shì)场对(duì)于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际(jì)结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民(mín)币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回(huí)调(diào)，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的(de)方(fāng)向，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未来市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工(gōng)智能应用或利好科技(jì)相关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具(jù)备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确(què)定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一(yī)情(qíng)景发生(shēng)甚加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差至同时发生时，我们可能就(jiù)会看到人民(mín)币汇(huì)率的走(zǒu)强(qiáng)，同(tóng)时(shí)港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营(yíng)商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)，而随着市场预(yù)期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注(zhù)互联(lián)网、创新药(yào)等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具(jù)备一定的(de)投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息(xī)虽在节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外(wài)多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金(jīn)定投的(de)方(fāng)式投资于(yú)港(gǎng)股(gǔ)市场。

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