北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊0000; line-height: 24px;'>霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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