在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要(yà王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产o)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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