2022年是国内实施“双碳战略”的攻(gōng)坚之年，作为新能源的重(zhòng)点(diǎn)领域，光伏设备行业备受瞩目。尽管在政策扶持(chí)和行业(yè)高成长(zhǎng)性背景下(xià)，上市企业产量(liàng)不断扩(kuò)大，营收(shōu)、归母净(jìng)利润不断增长，但行业内上中下(xià)游板块的盈(yíng)利(lì)能力分化严重，亟待引起注意。

　　金融界上市公司研(yán)究院的数(shù)据显(xiǎn)示，光伏设备产(chǎn)业链盈利参差(chà)不齐。光伏设备(bèi)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人行业主(zhǔ)要分为5大板块，分别是上游(yóu)的(de)硅料硅片生产加工板块，中下游的光伏加工设(shè)备、逆变(biàn)器、光(guāng)伏(fú)辅(fǔ)材和(hé)光伏电池组件。利润(rùn)结构整体呈现金字塔结构，上游板块处(chù)于金字塔底层，2022年(nián)3家相关企业净增长(zhǎng)的利润贡献(xiàn)占比就高达55.59％，而(ér)中下游45家企业总体利(lì)润贡献度小，且毛利(lì)率不足20％，企业间的(de)竞争加剧(jù)。

　　随着2023年(nián)硅料硅片价格下行(xíng)预(yù)期增加，结合对企业经(jīng)营数据变化的分析，可以(yǐ)看出(chū)：光伏(fú)设备的(de)上游将迎来降价与(yǔ)去库存(cún)阶段，这对于中下游企业(yè)来说意(yì)味(wèi)着(zhe)原材料成本得到控制，利于企业经营能(néng)力提升(shēng)。

　　归母净利润突破千亿，八成(chéng)企(qǐ)业利润(rùn)增长(zhǎng)

　　在“双碳(tàn)战略”背景(jǐng)下，作为清洁(jié)能源重要方向的光伏(fú)设备(bèi)，市(shì)场加大对上市公司的扶(fú)持力度。金融(róng)界上市公司研究院(yuàn)统计发(fā)现，行业中48家上市公司，有33家2022年获(huò)得的(de)政府补助较2021年(nián)增加(jiā)；累计获(huò)得政府补助54.63亿元(yuán)，较2021年增长56.56％。

　　在(zài)政府(fǔ)加大扶持背后，与(yǔ)之(zhī)同(tóng)步的(de)是上市企业经营规模不断扩大(dà)，利润增速可观。产量方面(miàn)来看，根据国家(jiā)能源局数据，2022年多晶硅(guī)产量82.7万吨，同比增长63.4％；硅片产量357GW，同(tóng)比增长57.5％；电(diàn)池片产量318GW，同比增(zēng)长(zhǎng)60.7％；组(zǔ)件(jiàn)产量288.7GW，同(tóng)比增长58.8％。可以看出，光伏制(zhì)造端产量均实现50％以(yǐ)上(shàng)增速。

　　盈利(lì)方面(miàn)来(lái)看，2018年(nián)光伏(fú)设备(bèi)行业实现归母净利润118.05亿(yì)元，至2022年(nián)增长至1051.54亿元，5年复(fù)合增速高达54.86％。其(qí)中，2022年业绩增速达到136.17％。

　　48家企业平均归母净利润增速达到162.11％，增速在200％以上(shàng)、100％至(zhì)200％之(zhī)间以及100％以内的企业，分别为8家、12家和(hé)19家。仅有福斯(sī)特、安彩高科(kē)等(děng)9家企(qǐ)业2022年业绩下滑。

　　其中(zhōng)，爱(ài)旭股份2022年实现归母净利(lì)润23.28亿元(yuán)，同(tóng)比增长1954.33％，增(zēng)速居(jū)行(xíng)业第2。公司在去年电池(chí)片环(huán)节尤其是大尺寸电(diàn)池处于供不应求的(de)状态，年内累计实现电池销量34.42GW，同比增长82.65％，盈(yíng)利(lì)能(néng)力持续提升。

　　表格(gé)：2022年光伏设备行业(yè)归母净(jìng)利润增(zēng)速居前(qián)的企业

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上市公司研(yán)究院(yuàn)；数(shù)据(jù)来源(yuán)：巨灵财经

　　上游(yóu)板(bǎn)块(kuài)毛利率2年增长(zhǎng)20个(gè)百分(fēn)点，3家企(qǐ)业净利(lì)润贡献过半

　　光伏(fú)设备行业(yè)整体毛(máo)利率为22.91％。对各板块毛利率分析(xī)发现，上中下游呈现的(de)结果参差不齐，上游(yóu)硅料硅(guī)片享受到光伏产业的红利，行业(yè)有(yǒu)竞(jìng)争壁垒，参与厂商较少，企业毛利率(lǜ)较高；而中下游多(duō)数板块毛(máo)利率不及(jí)行业平均。

　　数据显示，上游的硅料硅片(piàn)2020年(nián)毛(máo)利(lì)率为23.19％，在5个板块中毛利率第2低(dī)，仅高过(guò)光(guāng)伏电池(chí)组件。但2022年板块毛利率上涨(zhǎng)至43.61％，成为光伏设备行业(yè)毛利率最(zuì)高(gāo)的板块。

　　硅料硅片板(bǎn)块毛利率较快提升，首先(xiān)是源于供不应求背景下的(de)涨价。作为光伏设(shè)备(bèi)行业(yè)的原材料方，硅料硅片(piàn)板块可(kě)以形(xíng)容其(qí)为(wèi)“卖铲人”。2022全年虽然硅(guī)片价格波(bō)动巨(jù)大(dà)，但(dàn)从2020年以来(lái)的数(shù)据(jù)来看，硅(guī)片价格依然处(chù)于高位。特(tè)别是上半(bàn)年硅(guī)片价格(gé)持(chí)续高位(wèi)运行，硅(guī)片(piàn)需求端旺盛(shèng)之(zhī)下，众多硅(guī)片、电池厂(chǎng)商纷纷与硅料企业签订(dìng)巨额订单，提前完成备货。

　　上游(yóu)的头部企业代(dài)表之(zhī)一通威股(gǔ)份，曾在2022年(nián)报中提及量价双升，指出(chū)受益于多晶硅产能缺(quē)口，相关产品持(chí)续扩产，价格同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)显著，进而带动(dòng)毛利率提(tí)升(shēng)。

　　其次(cì)，硅料硅片板块进(jìn)入壁垒高(gāo)，深耕该领域的企(qǐ)业(yè)容易形(xíng)成规模(mó)效应。这一板块(kuài)仅有3家(jiā)上市公司，不容(róng)易形成恶(è)性竞争。2022年，3家企业业(yè)绩均呈现(xiàn)爆发式增长(zhǎng)，平均归母(mǔ)净利(lì)润增(zēng)速为172％，特(tè)别是大全能源2022年归(guī)母净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业(yè)绩(jì)增(zēng)速领先(xiān)。

　　值得注意的是，48家光(guāng)伏设备行(xíng)业2022年累计归母净(jìng)利润增长606.30亿元，而通威股份、大全(quán)能源和TCL中环(huán)3家硅料硅(guī)片企业归母净利润就增长了337.05亿(yì)元(yuán)，占(zhàn)比为(wèi)55.59％。而这3家(jiā)企(qǐ)业2022年总共(gòng)实现归母(mǔ)净利润516.66亿元，占光伏设(shè)备行业整(zhěng)体归母净利润的49.13％。

　　表格：3家(jiā)硅料硅片(piàn)企业经营情(qíng)况

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　光伏中(zhōng)下游(yóu)”内(nèi)卷”，中游两大板(bǎn)块(kuài)平均毛利率不超(chāo)17％

　　相(xiāng)比风光的(de)上游，中下游涉及光(guāng)伏电池组(zǔ)件、光(guāng)伏辅材等领域参与(yǔ)厂商较多，企业(yè)间竞争激烈。整体而(ér)言，光伏设备中下游(yóu)板块2022年毛利率(lǜ)呈现(xiàn)下行趋(qū)势(shì)，45家企(qǐ)业平均毛利率(lǜ)下滑0.72％，进而影响公司盈利情(qíng)况。上游硅(guī)料硅片爆赚(zhuàn)的(de)背后，是中下游45家企业2022年(nián)归母净(jìng)利(lì)润累计增长(zhǎng)269.25亿元(yuán)，净(jìng)利润增长(zhǎng)贡献没有过半。

　　从2020至(zhì)2022年板块毛利(lì)率(lǜ)数据来(lái)看，中下(xià)游(yóu)领域的光伏加工设备和逆变器毛(máo)利率3年来基(jī)本(běn)持平(píng)，而光伏辅材和光(guāng)伏电池组件毛利率下滑明显，特别是光伏电池组件成为(wèi)毛(máo)利率最低的板块。

　　表格(gé)：光伏(fú)设备(bèi)行业不同(tóng)板块的毛利(lì)率情况(kuàng荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)

　　制图：金融界上市公司研究院；数据(jù)来源：巨灵财经

　　具体来看(kàn)，光伏电池组件板块11家(jiā)上市(shì)公司，平均(jūn)毛利率(lǜ)为11.76％，属于沪深(shēn)300的头(tóu)部企业隆基绿能毛利率仅有15.38％，居板(bǎn)块第2。航天机(jī)电、协(xié)鑫集成和亿(yì)晶光(guāng)电毛利率不足10％。

　　光伏(fú)辅材板块涵盖18家企(qǐ)业，企业数量较多竞争激烈(liè)。这一板块毛(máo)利率2020年(nián)以(yǐ)来逐年下滑，2022年平均(jūn)毛利率为16.85％。其中，由于原材料涨价(jià)等因(yīn)素影响(xiǎng)，福莱特的主(zhǔ)业光伏玻璃(lí)毛(máo)利率下降(jiàng)12.39个百(bǎi)分点(diǎn)，影(yǐng)响整体毛利率。

　　相比而言(yán)，逆变器板块有6家(jiā)企业，数量相(xiāng)对较(jiào)少，板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)毛利率为32.02％。禾迈股(gǔ)份的(de)毛(máo)利(lì)率(lǜ)在(zài)该板块第一，达到(dào)42.75％。此外，作为(wèi)逆变(biàn)器板块的绝(jué)对(duì)龙头，阳光电源2022年毛利率为24.55％，提升2个百分点以上。公司去年(nián)逆变器全球出(chū)货量达77GW，逆变设备全(quán)球累计装机量(liàng)已(yǐ)突破340GW，逆(nì)变器(qì)在全球主流市场占有率(lǜ)第一(yī)。

　　硅料硅片存货周转速(sù)度放(fàng)慢，中下(xià)游盈利能力(lì)有望改善

　　光伏设(shè)备行业上游“躺赚(zhuàn)”，中下游(yóu)“内卷”是行业写照，而自2022下(xià)半年(nián)硅(guī)料硅片价格自高位(wèi)走(zǒu)出下行趋势，行(xíng)业格局将发生(shēng)怎(zěn)样(yàng)的改变？

　　数(shù)据显示，相(xiāng)比(bǐ)2022年单(dān)晶硅等(děng)硅片的阶段高点，多数硅(guī)片价(jià)格下跌幅度超过30％。根据中国有色金属工业协(xié)会硅业分(fēn)会公布的最新数据，5月11日当周M10单晶硅片价格区(qū)间在5.0-5.4元/片，成交均价降至5.25元/片(piàn)，周环比降幅(fú)为16.4％；G12单晶硅片(piàn)价格区(qū)间(jiān)在7.0-7.6元/片，成交均价降至7.28元(yuán)/片(piàn)，周环比降幅为9％。

　　从3家硅料硅片企业的经(jīng)营数据也可看出(chū)硅片价(jià)格下跌对上游公司(sī)盈利的影(yǐng)响(xiǎng)。今年一季(jì)度，大全(quán)能(néng)源实(shí)现归(guī)母净利润29.11亿(yì)元，同比(bǐ)下滑(huá)32.49％；通威(wēi)股份和(hé)TCL中环相比2022年同期增长动能放缓。

　　另外(wài)，3家企业今年一(yī)季(jì)度存货周转率数据发(fā)现，无论是环比(bǐ)还(hái)是同比，相较(jiào)而言都有(yǒu)明显(xiǎn)下行趋势，说明当前有(yǒu)库存积压风险。以(yǐ)大全能源为例，2022年(nián)一(yī)季度存货周转率(lǜ)为2.08，今年同期为1.04。

　　图片(piàn)：硅料硅片企业(yè)存货周转率(lǜ)变化趋势

　　制图：金融界上市公(gōng)司研(yán)究院；数(shù)据来源：巨(jù)灵财经

　荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人　专业人士(shì)认为，上游硅料硅(guī)片(piàn)面(miàn)临(lín)短(duǎn)期(qī)供过于(yú)求的局面，在清理(lǐ)库存的阶段下，硅片价格还(hái)有进一步下(xià)行空间。这对(duì)于光伏电(diàn)池组件、光(guāng)伏(fú)加(jiā)工设备等对中下游板块，将(jiāng)能较好控制原材料成(chéng)本，对提(tí)升毛利率(lǜ)、营收率(lǜ)等(děng)有一定帮(bāng)助。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人