远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边(biān)回(huí)答(dá)了来自(zì)全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再(zài)度(dù)和投资者分享了投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机(jī)、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示(shì)，他和(hé)芒(máng)格(gé)依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放(fàng)弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台(tái)积电在产(chǎn)业链中的重(zhòng)要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目(mù)前没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一(yī)时(shí)间获(huò)取(qǔ)本(běn)次股东会(huì)最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个(gè)分成(chéng)三(sān)个阶段(duàn)的交(jiāo)易(yì)，第一(yī)个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二(èr)个(gè)阶段由于(yú)他们去年(nián)优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额(é)外(wài)权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们(men)的(de)所(suǒ)有(yǒu)权提(tí)高到80％，并导致我们在财(cái)务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能(néng)力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产(chǎn)品很难让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我们都是在最初(chū)觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难(nán)题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影行业是(shì)一(yī)个（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞(jìng)争(zhēng)）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也(yě)不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动(dòng)视暴雪(xuě)的(de)事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应(yīng)披露的(de)事(shì)项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得非(fēi)常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积极地进行了(le)合(hé)作，但这并不代(dài)表他们最终(zhōng)一定会成功，这也(yě)不(bù)是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能(néng)解决(jué)的问题。我(wǒ)还不清楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购(gòu)最(zuì)终没有成功(gōng)，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯(bó)克(kè)希(xī)尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了能源业(yè)务

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比超(chāo)过(guò)了(le)能源业(yè)务(wù)。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的股份占(zhàn)比(bǐ)不高(gāo)，但(dàn)每(měi)年的权(quán)重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我(wǒ)能看明(míng)白(bái)消费(fèi)者的习惯。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃(qì)买手机还是放弃买汽(qì)车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道(dào)未来趋(qū)势会如(rú)何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近(jìn)了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖(táng)果(guǒ)等都是(shì)生(shēng)意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好，有些人(rén)会(huì)花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进(jìn)行了(le)说明(míng)，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要的(de)公司之一，即使(shǐ)是(shì)5至20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的(de)部(bù)分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有(yǒu)观(guān)众问巴菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但(dàn)他很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他(tā)高估了一个(gè)不需要(yào)高估就能成为天才的人。他(tā)真的(de)很聪(cōng)明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能(néng)的(de)目标。我(wǒ)们的(de)不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在(zài)寻找(zhǎo)简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的(de)工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不可(kě)能的(de)问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能(néng)源和(hé)汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起来(lái)拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在(zài)赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了(le)通用汽(qì)车(chē)公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世界(jiè)各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法拉(lā)利(lì)就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨大的(de)成本和巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问题(tí)时，芒格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工(gōng)厂(chǎng)去看(kàn)一看，会发现自(zì)动(dòng)化(huà)操(cāo)作程(chéng)度非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得用人可能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善(shàn)，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好(hǎo)的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控(kòng)的(de)。人工智(zhì)能可(kě)以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的机(jī)会在降低，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机(jī)会在相对降低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工(gōng)业、飞机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而(ér)且会取代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存(cún)在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司(sī)，就是希望(wàng)能够(gòu)帮助(zhù)解(jiě)决一些环(huán)境(jìng)方面的问题。从(cóng)传(chuán)统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个(gè)方(fāng)面(miàn)做了非常多(duō)的(de)投入。不过(guò)，现在做的还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在(zài)经历(lì)能源行业的变革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在(zài)全国(guó)的每一(yī)个(gè)州制(zhì)定不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进行整(zhěng)合。我们(men)也将我们的目标(biāo)进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够(gòu)降低(dī)50％。这是我们在公共事业方(fāng)面希望能(néng)够取得(dé)的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的(de)限额是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但(dàn)这不是美国的(de)行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上(shàng)限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只有25万美元(yuán)有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑(duì)而(ér)失去(qù)了工作(zuò)。不过，这(zhè)些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制(zhì)定保(bǎo)证金要求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保(bǎo)证金要求(qiú)，因(yīn)为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多(duō)钱(qián)的人会(huì)给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了(le)财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的(de)通货膨(péng)胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无(wú)法解决财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履行其(qí)职能远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊(néng)。现金也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我们(men)在(zài)第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们(men)每个(gè)人，包括学(xué)校(xiào)的孩子(zi)和(hé)其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等(děng)等。如果(guǒ)不停(tíng)印(yìn)钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪(kè)守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)可以(yǐ)有各种各样的新发(fā)明，但它需(xū)要有(yǒu)旧的价(jià)值观(guān)。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目(mù)前(qián)的情(qíng)况下，可能会发生很多事情(qíng)。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击那些制造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了不该(gāi)承担(dān)的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落(luò)在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的(de)一(yī)些(xiē)风险性事情，银行可能(néng)是一个非(fēi)常(cháng)不错(cuò)的投资(zī)。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他货币(bì)能够取代它。我觉得没(méi)人(rén)能理解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控制我们的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发(fā)生的(de)时候，并没有人(rén)知(zhī)道需要(yào)印多少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的(de)行为方式(shì)可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖(gài)可保(bǎo)险已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们(men)看来，其依然是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保(bǎo)险公司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩表现得(dé)非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季，此外在(zài)远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖可也(yě)取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)商业地(dì)产损失情况有多(duō)严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更(gèng)活跃时(shí)？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地产领域从来(lái)不是特别活跃，因(yīn)此也不会(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊huì)受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中心的空(kōng)洞化(huà)却是非常严重的，它会(huì)影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有(yǒu)追(zhuī)索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲(fēi)铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密切关(guān)注这一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一(yī)段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一些(xiē)问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提供可持(chí)续的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在(zài)回答(dá)有没有因(yīn)为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽(suī)然在生活(huó)中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成为(wèi)一个没(méi)有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的(de)钱，作为股东的(de)份(fèn)额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有(yǒu)者，每年(nián)都(dōu)在增(zēng)加，而投(tóu)资者不(bù)需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和(hé)超(chāo)过(guò)300亿美(měi)元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的(de)超(chāo)过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像(xiàng)我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆公司，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非常有限的(de)，所(suǒ)以当一家好公司面临(lín)被卖掉(diào)的时候，我们需要(yào)足够的资金(jīn)。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么(me)让股价稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的(de)钱，我(wǒ)们(men)正在(zài)用(yòng)我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润(rùn)和长期(qī)防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们确实找(zhǎo)到了(le)一些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我们(men)在(zài)1966年(nián)试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到(dào)的(de)是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉(xī)企业(yè)的(de)技术(shù)趋(qū)势，如果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关(guān)注的接班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以(yǐ)把一(yī)些事情做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更(gèng)多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他(tā)们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从不(bù)会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特从不会去(qù)尝试(shì)改(gǎi)变(biàn)一(yī)个(gè)体系，而总(zǒng)是会去(qù)改(gǎi)善(shàn)一个体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了(le)为(wèi)何到访日本，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大商社(shè)。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们(men)确实希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资(zī)机会，一(yī)直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文(wén)化和历史。我们对(duì)五大(dà)商社的两天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提(tí)出(chū)了一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这(zhè)家公司(sī)仍能被股东们(men)眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅(chàng)销且屹(yì)立(lì)不(bù)倒一样，成(chéng)为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一(yī)个(gè)国家(jiā)的资(zī)产而(ér)非负债，以往记录已(yǐ)经说明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本还是(shì)会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司都(dōu)要多，也(yě)仍然可以在(zài)国家的经济中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常(cháng)优秀的回(huí)购计划框架，我会(huì)继续(xù)沿用，因为股票回购将同(tóng)时对(duì)股东和公司(sī)自身(shēn)的运营产生益处，如果资(zī)本(běn)足够且股票(piào)很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什么(me)不(bù)通(tōng)过(guò)回购(gòu)来(lái)提升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的(de)孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价(jià)值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的(de)价值(zhí)观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他们(men)就(jiù)在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意(yì)志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚如(rú)何(hé)度(dù)过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写(xiě)一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前观(guān)察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们在财产规划(huà)分配上都(dōu)存(cún)在(zài)各自的问题(tí)。我(wǒ)年(nián)事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子(zi)的理解(jiě)以(yǐ)及他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和60岁的不同时期(qī)来做，效果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在他看(kàn)来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向(xiàng)他们(men)的孩子透露任何遗(yí)嘱有(yǒu)关的事情，而(ér)有(yǒu)些(xiē)人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他(tā)们知道(dào)遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改，我认为这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到(dào)老(lǎo)学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能(néng)做(zuò)到这一切，那你(nǐ)一(yī)定会成功。如(rú)果做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的命运都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的(de)业务中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自(zì)己的事(shì)业。每(měi)天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非(fēi)常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环(huán)境(jìng)，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这更美妙的(de)事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写(xiě)下(xià)一些非常有(yǒu)说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都是错(cuò)误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明(míng)的投资(zī)者》）一遍(biàn)又(yòu)一(yī)遍(biàn)。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在(zài)畅销榜上排(pái)在差不多第300名(míng)或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本书在(zài)其领域里(lǐ)具有这(zhè)样持续的地位？”

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