金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策(cè)转向(x刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音iàng)宽松预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与(yǔ)有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音风险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然(rán)是(shì)核心建议。

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