美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhà马斯克会加入中国国籍吗ng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下(xià)来的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比马斯克会加入中国国籍吗(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥马斯克会加入中国国籍吗青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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