北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回(huí)答(dá)了来自全(quán)球投资者5个多小时的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热(rè)点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司(sī)带来的(de)机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有(yǒu)一家公司可(kě)以(yǐ)与台(tái)积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯(bó)克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个(gè)阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段价格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优(yōu)异的业(yè)绩(jì)对(duì)卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有(yǒu)多(duō)个(gè)

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“沃尔(ěr)玛的(de)分销做的很(hěn)好，我们(men)有很(hěn)多(duō)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分销(xiāo)渠(qú)道(dào)多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问(wèn)题(tí)不(bù)在于(yú)是否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是(shì)不(bù)行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难题比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影(yǐng)院不(bù)能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情(qíng)上(shàng)

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克(kè)希尔出(chū)售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得非常出(chū)色了(le)，为了(le)达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关部(bù)门积(jī)极(jí)地进行了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们最终一定会(huì)成功，这(zhè)也不(bù)是(shì)愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺(quē)陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我们仓位(wèi)中的(de)占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让(ràng)消费(fèi)者选是(shì)放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋势会如(rú)何(hé)发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面做一定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可(kě)能会选择(zé)放(fàng)弃(qì)买车(chē)

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯(bó)克希(xī)尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是(shì)好的(de)。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的(de)时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖(mài)出台积(jī)电(diàn)的原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明，在(zài)他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内(nèi)管理(lǐ)最完善且最(zuì)重(zhòng)要的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要提高美国的芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地(dì)区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至(zhì)少(shǎo)在(zài)我(wǒ)看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领导地(dì)位。何(hé)况它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的(de)创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪(cōng)明(míng)，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能的目(mù)标(biāo)。我们的不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我不(bù)想要(yào)那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我(wǒ)现(xiàn)在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我(wǒ)和查(chá)理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难了。例如福特(tè)汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整(zhěng)个世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车(chē)公司1932年(nián)的年度报告，其中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美(měi)国(guó)的汽车(chē)公司还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事(shì)实也(yě)并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现在(zài)它带来(lái)了(le)巨大的成本和巨(jù)大的(de)风险，但我不喜欢巨(jù)大的资(zī)金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格(gé)表(biǎo)示，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的(de)比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一(yī)看，会发现自(zì)动化(huà)操(cāo)作程(chéng)度(dù)非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但我(wǒ)还是觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示(shì)，人工智(zhì)能虽(suī)然可以(yǐ)做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发(fā)明AI的(de)初(chū)衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工智能可(kě)以改变全世界，但它(tā)并(bìng)不能改变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术(shù)创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收(shōu)益的(de)机会在相对降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都(dōu)有新的改变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其中会存在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源前(qián)景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯(bó)克希尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传统能(néng)源向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们(men)在这个方面(miàn)做了非(fēi)常多的投入。不(bù)过，现在(zài)做的(de)还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券(quàn)市场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公共事业公司，我们希(xī)望能够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不同的(de)计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规划，我们希(xī)望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性(xìng)的(de)，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会让(ràng)债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美(měi)国公众解释为(wèi)什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业(yè)一(yī)直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年(nián)来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二(èr)战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一件非常(cháng)明智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风(fēng)险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了制定保证(zhèng)金要求的(de)责任。他们改(gǎi)变了很多次保证金要求(qiú)，因为(wèi)我们都知道，借了(le)很(hěn)多钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储(chǔ)解决不了(le)财(cái)政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每(měi)个人，包括学校(xiào)的孩子和(hé)其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓的战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票(piào)，我无法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)可以有各(gè)种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因为在目前的(de)情况下，可能会(huì)发生很多事(shì)情。你必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了不(bù)该承担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改(gǎi)变人们未(wèi)来的行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“如果你遵循健全的(de)银行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的一些(xiē)风险(xiǎn)性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可能(néng)会(huì)拥有许多(duō)银行，而不是(shì)许多保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任(rèn)何其(qí)他货币能够取代它(tā)。我觉(jué)得没人(rén)能(néng)理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财(cái)政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知(zhī)道(dào)需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而(ér)直(zhí)到它失控。人们会(huì)对货币(bì)失(shī)去(qù)信心，他(tā)们的行为方(fāng)式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我(wǒ)们知道这不(bù)是一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要(yào)比(bǐ)想象的(de)多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表(biǎo)现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的(de)保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还(hái)是汽(qì)车(chē)保险的(de)旺季，此外(wài)在远程信(xìn)息处理(lǐ)方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商业地(dì)产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是(shì)特别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等一(yī)系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全的(de)方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间，但好在我们(men)走出疫情和供(gōng)应方面的(de)挑(tiāo)战，不过(guò)还面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些问(wèn)题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内(nèi)达(dá)到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为客户提供(gōng)可持续(xù)的优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有一次情绪(xù)化(huà)投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的(de)投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并(bìng)创造了(le)超过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的(de)价格，收购一家价(jià)值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有人(rén)能像我们(men)一样达成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了一大(dà)堆公(gōng)司，这种事情会(huì)再次发生。但问题是，我们收购的机会是(shì)非常有限的(de)，所以当(dāng)一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的(de)股(gǔ)东(dōng)可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么(me)让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御能力(lì)之(zhī)间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有(yǒu)一(yī)个美好的事(shì)业(yè)。好(hǎo)的(de)企业不多，但我们确实(shí)找(zhǎo)到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业务时，我们(men)学(xué)到的(de)是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘(huì)制，这可(kě)以算是(shì)一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我(wǒ)们(men)一直(zhí)在(zài)试(shì)图洞悉的(de)是消费者(zhě)的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并(bìng)不重(zhòng)要。” 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱p>

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事情做得更(gèng)好，或(huò)者去管(guǎn)理更多的(de)事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出最(zuì)终决定的那个人(rén)。未来我们还(hái)需(xū)要更多(duō)的(de)优秀人才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相(xiāng)对其他大型公(gōng)司(sī)，伯克希尔之(zhī)所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人之(zhī)一(yī)，他的地(dì)位无可取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会去尝试(shì)改变一(yī)个体系，而总是(shì)会去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观(guān)五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常好的投(tóu)资(zī)机(jī)会。我很喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化和历(lì)史。我们(men)对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发(fā)展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福感，拥(yōng)有无限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一个(gè)国家的(de)资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的经(jīng)济中投入非常(cháng)多的(de)钱(qián)，带来(lái)更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格(gé)继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的股票(piào)回购(gòu)决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)补(bǔ)充(chōng)道：“沃伦(lún)和(hé)查理定下了(le)非常优秀的回购(gòu)计(jì)划(huà)框架(jià)，我会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司(sī)自(zì)身的(de)运营(yíng)产生益处，如果资本足(zú)够且股票(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱piào)很有吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过回购来提(tí)升单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因(yīn)此(cǐ)当时(shí)机来(lái)临，我们会成为活(huó)跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关于遗产规(guī)划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在伯克希(xī)尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不(bù)适(shì)合所有人(rén)。如果你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要(yào)的是：你要践行这样的(de)价值观(guān)，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的(de)意志与此有关(guān)。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多(duō)富(fù)裕(yù)家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不(bù)向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩(hái)子的(de)成(chéng)长。当过早地向孩(hái)子宣(xuān)读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和活动；要活(huó)到老学(xué)到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你一定会(huì)成功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不要把自(zì)己的命(mìng)运都(dōu)押宝(bǎo)在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的(de)事(shì)业。每天早上(shàng)起床时(shí)，我(wǒ)都感觉(jué)非常(cháng)棒(bàng)。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排(pái)名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非常有说服力(lì)的话，告(gào)诉(sù)我(wǒ)我在过去(qù)8、9年间所从(cóng)事和热爱的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马逊看看(kàn)这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置(zhì)。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一本(běn)书在其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱