北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。中国欠别国钱吗

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ中国欠别国钱吗)数的-0.35％。

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