分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都(d1cc的水等于多少克，1cc水是多少克ōu)是(shì)为(wèi)了(le)更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币(bì)市(shì)场基金各(gè)类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的(de)，1cc的水等于多少克，1cc水是多少克由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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