今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的(de)高仓位，一季(jì)度学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板块的两大细分领域，学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无(wú)晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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