4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及(jí)订单(dān)排单(dān)时(shí)间达到近两年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动(dòng)下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，202安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方3年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库(k安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ù)8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续(xù)正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外(wài)棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继(jì)续抬(tái)升(shēng)。

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