4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对于新(xīn)年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播种面积(jī)普遍下(xià)降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气的(de)双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机率(lǜ)维持(chí)高位(wèi)，而成品库(kù)存(cún)仍位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式i)支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担(dān)忧(yōu)持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民(mín)对纺织品服(fú)装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说(shuō)。fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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