金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗机构对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于(yú)境外开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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