衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话美女脱了个精光露出奶囗和尿囗，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业风险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动(dòng)的(de)情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、美女脱了个精光露出奶囗和尿囗低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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