华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者(zhě)的(de)资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú竹荪煮多久)所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们(men)投资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)竹荪煮多久。阿达尼(ní)的(de)个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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