金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但(dàn)是(shì)驱动(dòng)依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择(zé)9-1正套的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和(hé)同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一点(diǎn)和(hé)下游反馈和实(shí)际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进入五(wǔ)月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年下游存(cún)在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但(dàn)是从近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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