为(wèi)了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票(piào)价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资(zī)金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名(míng)第(dì)一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名(míng)册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易(yì)新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或(huò)一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上述(shù)持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相关公告(gào)中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一(yī)百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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