如(rú)果要(yào)论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在(zài)本周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率先创下(xià)了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今(jīn)年以来的强势：东证(zhèng)指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已(yǐ)累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度(dù)迄今的(de)短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨全(quán)球？对(duì)于许多国(guó)际(jì)市场的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海(hǎi)中第(dì)一时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投资(zī)意(yì)愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了日本五大(dà)商社(shè)仓位，令(lìng)越来越多的业内人(rén)士开始注意到这一(yī)全球第三(sān)大(dà)经济(jì)体(tǐ)的巨大投(tóu)资机会。

　　不过(guò)，日(rì)股本轮爆发(fā)背后的(de)成功秘(mì)诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的(de)出现让(ràng)日股变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人们(men)对(duì)日(rì)股的(de)前景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪些(xiē)因素(sù)在推(tuī)动着日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前已经(jīng)连续(xù)第六周成为了日本股票(piào)的净买家。在(zài)此期间，外国(guó)投资(zī)者大(dà)举涌入了(le)日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入(rù)了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就(jiù)从未见过外国投资者对(duì)日(rì)本如(rú)此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下，越(yuè)来越(yuè)多的(de)海外投资者似乎看(kàn)到了日本股市作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外投资者对投(tóu)资日(rì)本(běn)产(chǎn)生了(le)更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公(gōng)司(sī)就表示(shì)，近来(lái)已受到了越(yuè)来越多平(píng)时不太关(guān)注日(rì)本市(shì)场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询(xún)。不少海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)在(zài)看到日本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入(rù)又进一步促(cù)使(shǐ)股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包(bāo)括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造(zào)访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴(bā)菲特的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注(zhù)高股(gǔ)息日元资(zī)产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴(bā)菲(fēi)特在(zài)日本五大商社(shè)上的(de)加(jiā)大投资(zī)，也存在着在国(guó)际(jì)市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国(guó)的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但过度(dù)集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全(quán)球投(tóu)资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报率是在波动性远低于美(měi)国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味(wèi)着日本股市对美(měi)国投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债务(wù)上限的(de)担(dān)忧可能也(yě)刺激了(le)一些“末(mò)日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股(gǔ)市(shì)，以(yǐ)此作(zuò)为避险手段。

　　法国(guó)兴业银(yín)行(xíng)分析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股票维持超配，并偏向银(yín)行、金融(róng)和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年(nián)对(duì)日(rì)本产生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经(jīng)历过长达数(shù)十年(nián)虚(xū)假的曙光和令(lìng)人失望(wàng)的低回报(bào)。那么(me)这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多(duō)元(yuán)化分散(sàn)投(tóu)资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来(lái)日(rì)本市场？日本(běn)市场(chǎng)的吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得(dé)不(bù)提日本市场眼(yǎn)下(xià)正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨的主要原因还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的提(tí)高(gāo)，以及企(qǐ)业部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的(de)派息已大幅增加，在截(jié)至今(jīn)年3月的财年中，日本(běn)企业宣布的回购规模已(yǐ)飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的(de)历史最高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产负(fù)债表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只有20％多(duō)一点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有(yǒu)54％的公司(sī)股价低于每(měi)股账面价值(zhí)，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值指标(biāo)来看，这就为(wèi)日本(běn)股市提供了更(gèng)坚实的(de)底部和(hé)更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改(gǎi)变(biàn)股价跌破每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在意识到资本成本的前提下推进经营并(bìng)公布改善方案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株(zhū)式会(huì)社推出了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营(yíng)计划和股票(piào)回(huí)购，股价随(su蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁í)后(hòu)大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票回购和积极压缩政策(cè)性持股的方针(zhēn)，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银(yín)、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新(xīn)的股票(piào)回购计划。不少分析(xī)师(shī)预(yù)计(jì)，到今年5月底(dǐ)，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多(duō)海外投资者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证据。在交易所(suǒ)这些变(biàn)化的推动(dòng)下，许(xǔ)多公司正在回购(gòu)股份，厘(lí)清经常令人困惑的(de)交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会(huì)议之前与股东进行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年在(zài)这方(fāng)面发生的事情比过去30年(nián)还(hái)要多”，这是股市充满活(huó)力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已走(zǒu)马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时(shí)仍(réng)未改变其大规(guī)模的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在(zài)持(chí)续加息(xī)，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经(jīng)济稳定之(zhī)间作出艰(jiān)难抉择。继(jì)续宽松的(de)日本(běn)央行(xíng)眼下依然处(chù)于能(néng)让海外投资(zī)者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年前蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国(guó)家旅游局表示(shì)，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外(wài)国游客人数(shù)从(cóng)此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支(zhī)出计(jì)划和日本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极因(yīn)素，日(rì)本这个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济前(qián)景指数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一一(yī)个超过临界线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第(dì)三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似(shì)乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长。以内需为导向的企业正受益于入(rù)境游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大(dà)型银行也获得了丰(fēng)厚(hòu)的收(shōu)益(yì)。预计日本(běn)股市到今(jīn)年年底(dǐ)将(jiāng)进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市(shì)场，而企业财报的不(bù)俗表(biǎo)现(xiàn)或有望(wàng)成为最新(xīn)的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁