今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，世界上哪个国家女人最开放这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成世界上哪个国家女人最开放果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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