大(dà)家周(zhōu)末(mò)好，先来(lái)看下重要(yào)消息。

　　塞尔(ěr)维(wéi)亚总统下令(lìng)军队进入最高战备状态(tài)，紧(jǐn)急(jí)向(xiàng)与科索沃行政线方向移(yí)动

　　据塞尔维亚南(nán)通社26日消息，塞尔维亚总统武契奇(qí)当天下令，将塞尔维亚军队的战备状态提升到最高等级，并紧急向与科索(suǒ)沃行政线方向移动。

　　报道称(chēng)，武契(qì)奇提升塞尔维(wéi)亚(yà)军队战备状态(tài)与科(kē)索沃局势骤然(rán)紧张有(yǒu)关。

　　当天科索沃北部兹韦(wéi)钱(qián)塞(sāi)族区塞族民众与科索沃阿(ā)族警察发生冲(chōng)突，阿族(zú)警察在冲突中使用了催泪(lèi)弹和震爆弹，并(bìng)闯入了(le)兹韦钱区行政(zhèng)大楼。目前兹韦钱区已(yǐ)经被科索沃特警封锁。

　　科索(suǒ)沃是塞尔维亚的自治(zhì)省(shěng)，1999年科(kē)索沃战争结束后由联合国(guó)托(tuō)管。2008年，科索(suǒ)沃单方(fāng)面宣布(bù)独立，塞尔维(wéi)亚始(shǐ)终坚(jiān)持对(duì)科索(suǒ)沃拥有(yǒu)主(zhǔ)权。

　　通胀(zhàng)超预期上行！这(zhè)一(yī)数据创年内(nèi)新高，美(měi)联(lián)储年内不降(jiàng)息？

　　5月26日(rì)，美国(guó)商务部最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，美国4月PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上涨4.4％，高于预期值4.3％，高(gāo)于前值4.2％；环比增(zēng)长0.4％，超出预期值和前值0.3％、0.1％。

　　美(měi)联(lián)储最爱通胀指标——剔除食物和能(néng)源后的核心PCE嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷物价(jià)指数同比增长(zhǎng)4.7％，超出(chū)预期4.6％，前值(zhí)为4.6％；环比上(shàng)涨0.4％，同样高出前值和预期值0.3％，增速创2023年(nián)1月以来新(xīn)高。

　　与此同时(shí)，追踪(zōng)与(yǔ)当前经济周期(qī)相关(guān)的通胀压力的周(zhōu)期性(xìng)核(hé)心PCE仍然非常高(gāo)，处于1985年以来(lái)的最高(gāo)记录。

　　美联储政策利率期货合(hé)约(yuē)交(jiāo)易商周五加大了对美(měi)联储(chǔ)将继续加息的押(yā)注，数据公布后，这(zhè)些合约(yuē)的(de)隐(yǐn)含收益率上升，定价美联(lián)储在6月(yuè)会议上将基(jī)准利率目(mù)标区间（目前为5％—5.25％）上(shàng)调0.25个百分点的可能性(xìng)约为60％。

　　据华尔街(jiē)日报(bào)报道，交易(yì)员们(men)一直(zhí)坚信，美(měi)联储今年将多次降息。但他们最(zuì)终(zhōng)承认(rèn)，基于对期货(huò)的(de)押注，今年降息的(de)可(kě)能性不大。现在，他们预计在2024年之(zhī)前不会降息(xī)，而且2024年的降息幅度低于此前的预期(qī)。强劲的经济增(zēng)长、通胀数据、劳(láo)动力市场(chǎng)以及债务上限担忧的缓解降低(dī)了今年降息(xī)的(de)可能性。交易员们(men)现在认(rèn)为，6月份的会议可(kě)能会(huì)考(kǎo)虑加息(xī)25个基点。市(shì)场预计联(lián)邦(bāng)基金利率将(jiāng)在(zài)2024年(nián)底降至3.5％，就在一(yī)个月前，衍生(shēng)品市场预(yù)计基准(zhǔn)利率届时(shí)将降至(zhì)3％。

　　短期内(nèi)煤化工(gōng)品种暂难走出弱(ruò)周期(qī)

　　近期化工板块整体走(zǒu)势偏(piān)弱，油(yóu)化工与(yǔ)煤化工(gōng)板块略显分化(huà)。期(qī)货(huò)日报记者观察到(dào)，煤化(huà)工品种无论是(shì)下跌幅度，还(hái)是下(xià)行(xíng)斜率，均大(dà)于油化工品(pǐn)种。以(yǐ)PTA等(děng)原料成本(běn)端为原油的品种，在原油下跌幅度不(bù)大的情况下，跌幅较小；而(ér)以尿素、甲(jiǎ)醇原(yuán)料(liào)成本端为煤炭的(de)品(pǐn)种，跌(diē)幅较大。

　　对此，国(guó)投安信期货能(néng)源首席分析师高(gāo)明宇解释(shì)说，终端产品这一分化的(de)根源还(hái)是原(yuán)料端(duān)表现的差(chà)异。“俄乌冲突(tū)的战争风险溢价(jià)将能源危机(jī)在期(qī)货市场的影(yǐng)射(shè)推向顶(dǐng)峰，2022年下半年起市场进入衰退交易主题，且目前工业品整体仍处于衰退交易的中后场(chǎng)。”她(tā)称。

　　“从能源板块内部来看，前期原油价格的(de)下行已触(chù)碰到中东主要产油国的财政(zhèng)盈亏平衡成本(běn)、页(yè)岩油生产商边际产油成(chéng)本、美国收储目标价位，在美国页岩(yán)油非(fēi)常规能源产量(liàng)增(zēng)速持续不达预期的情况下，以沙特和俄罗(luó)斯主导的OPEC+主动(dòng)减产再度推动原(yuán)油供给约束的兑(duì)现，在(zài)能源品的下行趋势(shì)中原(yuán)油的成本支撑(chēng)、供应(yīng)减量(liàng)率先发生，价格也(yě)率先(xiān)呈现震荡筑底的迹(jì)象。”高明宇如是说(shuō)。

　　而对于煤炭(tàn)而言(yán)，年初(chū)以(yǐ)来(lái)港口Q5500动力煤(méi)均价1092元(yuán)/吨(dūn)，仍远高于国(guó)内三西主产区动力煤的边际(jì)到港(gǎng)成本900元/吨左(zuǒ)右，在煤炭全行业(yè)利(lì)润丰厚(hòu)的情况下供应有增(zēng)无减，宽松的供(gōng)需(xū)面持续带动(dòng)产(chǎn)业链(liàn)各环节累库(kù)，价格下(xià)跌趋势(shì)明确，亦对(duì)近期煤化工品种(zhǒng)构(gòu)成较大(dà)压制。

　　“今(jīn)年年初以(yǐ)来，煤炭价(jià)格整(zhěng)体便处于震荡下行的趋(qū)势中，原料煤(méi)炭成本端的支撑弱化，使(shǐ)煤化工品种的估值中(zhōng)枢不断(duàn)下移。”中(zhōng)信建投期货分析师刘书源表示，相较于煤炭(tàn)，原油整体为(wèi)区间弱势震荡的走(zǒu)势，并未(wèi)出现较大的(de)单(dān)边走弱趋(qū)势。

　　“就煤化工市场而(ér)言，本周持续(xù)走弱未见反转迹(jì)象。”方(fāng)正中期(qī)期货研究院上海分院负责人夏聪聪解(jiě)释说(shuō)，煤化工市场缺乏利(lì)好驱动，消息面(miàn)无利好刺激，导致(zhì)行情持续低迷。国内煤炭市(shì)场供应存在保障，在(zài)进口煤增加(jiā)的情况(kuàng)下，市(shì)场(chǎng)可流(liú)通货(huò)源(yuán)充裕，今年受(shòu)到天(tiān)气因(yīn)素(sù)的影响，水电出力预计逐步好转，电煤(méi)需求存在增加，但增(zēng)速或(huò)放缓(huǎn)。

　　在(zài)她看来，煤炭市场价格仍存在下(xià)调(diào)可能，成本端难(nán)以提供有力支(zhī)撑。加之煤化工整体需求(qiú)端不佳，高(gāo)温雨季(jì)部分区域需求受到影响(xiǎng)。需求(qiú)处于季节(jié)性淡(dàn)季，下(xià)游用煤企业库存水平(píng)偏高，价(jià)格承压(yā)下行，煤化工(gōng)受到(dào)成本端的拖(tuō)累。

　　事(shì)实(shí)上，煤化工近期的持续走弱(ruò)也与(yǔ)宏观需求弱势以及自身品(pǐn)种(zhǒng)的产能投放周期有关。

　　“根据前期调研，部分甲(jiǎ)醇(chún)和尿素的终端工厂(chǎng)，在(zài)经历疫情(qíng)几(jǐ)年之后，并(bìng)未重启，所(suǒ)以终端产品的需求并没有(yǒu)因疫情解封后(hòu)，出现显著恢复。叠加近期港口和坑(kēng)口煤(méi)价加速下跌(diē)，导致(zhì)煤化工品种的估(gū)值中枢不断(duàn)下(xià)移，难(nán)见反转(zhuǎn)。”刘书源称。

　　记者了(le)解到(dào)，随着煤炭(tàn)的(de)大(dà)幅(fú)走弱(ruò)，目前甲(jiǎ)醇企业亏(kuī)损较之前有所(suǒ)放大。“煤(méi)化工产业链上(shàng)下游均弱化(huà)，尽管成本端松动，但煤(méi)化(huà)工(gōng)品种自身(shēn)表现同样(yàng)低迷，面临较大的(de)亏损(sǔn)压力。”夏聪聪表示，近期(qī)，甲醇期货价格创2020年10月(yuè)份以来(lái)新(xīn)低，现货价格同步走低，内(nèi)蒙地(dì)区报价跌(diē)破2000元/吨，价(jià)格下跌幅度大于(yú)原料端，利润修复过程(chéng)中止。“今年(nián)以(yǐ)来(lái)，从甲醇成本理论核算(suàn)来看，行业整体处于不景气阶段。”她称。

　　对此，刘书源(yuán)也表示，由于甲醇(chún)现货(huò)价格不断创下新低，部(bù)分地区现货价(jià)格回(huí)到历史低位(wèi)，上游甲醇生产企业(yè)整(zhěng)体(tǐ)利润并没(méi)有随(suí)着煤价回落、采(cǎi)购(gòu)成本下降(jiàng)而明(míng)显转好。“尤其是(shì)单一的煤制(zhì)甲(jiǎ)醇(chún)企(qǐ)业，理(lǐ)论亏损幅度较大，且部(bù)分内(nèi)地企业有传出因甲醇价格(gé)太(tài)低(dī)，出现停车或者(zhě)降(jiàng)负的消息，后续值得(dé)持续关注这一问(wèn)题。”刘(liú)书源(yuán)如(rú)是(shì)说。

　　受(shòu)访人士(shì)普遍认为，短期，煤化工(gōng)品种暂(zàn)难走出弱周期(qī)的迹象。“经历过前几(jǐ)年(nián)的持续(xù)投(tóu)产，国内甲醇和尿素的产能不断扩(kuò)张，当前下游的需求难(nán)以匹配新增的(de)产能，未来其价(jià)格可能在1—2年都(dōu)维持较低(dī)水平，从而开启(qǐ)倒逼上游降负或者去(qù)产能的(de)阶段，后续大(dà)概率是一个产(chǎn)能的上下游(yóu)再平衡周期。”刘书源称。

　　在夏(xià)聪(cōng)聪(cōng)看来，煤化工能否走出(chū)偏弱(ruò)周期主要(yào)取(qǔ)决于需求的恢复情况(kuàng)，下半年部(bù)分品种面临(lín)较大投产压力，进口体量大的品种将受到低价进口货源的冲(chōng)击，中长期(qī)看，煤(méi)化工行(xíng)情难有起色，即使存在上(shàng)涨，也表现为长(zhǎng)期(qī)下跌后(hòu)的反(fǎn)弹，而不是行情(qíng)的反转。

　　油(yóu)制强于(yú)煤(méi)制的(de)可能性嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷依然较大

　　采访中(zhōng)记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，近期(qī)能源化(huà)工（尤(yóu)其是油化工）板块较为强势主要还是基(jī)于原(yuán)料端的(de)驱动。

　　据光大期货分析师杜冰(bīng)沁介绍(shào)，本周(zhōu)原油整体(tǐ)呈现先抑后扬的走势，受到供需(xū)基(jī)本面收紧(jǐn)的前景提振油价上涨，带动油化工板块表现较为坚挺。

　　“在本(běn)轮(lún)大宗商品多数(shù)下跌的(de)行情中，原油尽管受到美国债务上(shàng)限谈判陷入僵局(jú)带来的(de)宏观情绪(xù)扰动，但是沙特能源部长(zhǎng)发言力挺油价和G7在其年度领(lǐng)导人会议上承(chéng)诺将加大力度打击俄罗斯逃避其(qí)石油(yóu)和燃料出口价格上限的行为都对于油价起到(dào)提振作(zuò)用。”杜冰(bīng)沁表示(shì)，从基本(běn)面来(lái)看，下(xià)半年全球原(yuán)油供(gōng)需将进(jìn)一步收紧。IEA最(zuì)新月报(bào)预(yù)计今年全(quán)球需求同比增加220万桶/日，主要来自于中国需求复苏的持(chí)续；同(tóng)时美国宣布将(jiāng)在8月收储(chǔ)300万桶，叠加美国(guó)即将进入(rù)夏季汽油消费(fèi)旺季。“原油维(wéi)持(chí)强势从(cóng)成本端(duān)带(dài)动油化(huà)工整(zhěng)体强于煤化(huà)工。”她称。

　　目前来看，油化工(gōng)较煤(méi)化工较强的(de)关(guān)键原(yuán)因还是在(zài)于原料端。在杜冰沁看来，本周EIA和API商业原油库(kù)存(cún)超(chāo)预期(qī)大幅下降，主要(yào)源自原油进口的大幅下(xià)降和随着出行旺季来临(lí嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷n)显(xiǎn)著增长的需(xū)求；包括汽油(yóu)和(hé)精炼油在(zài)内(nèi)的成品油库(kù)存均(jūn)出现不(bù)同程度的下(xià)降，同时汽、柴(chái)油表需(xū)也环比(bǐ)增加50万桶/日左右。

　　“尽管短(duǎn)期俄罗斯减(jiǎn)产不及预期(qī)，但(dàn)沙特(tè)能源部长发言力挺油(yóu)价，市(shì)场计价OPEC+可(kě)能在6月4日的会议上考虑进一步(bù)减产，叠加美国的收储均将收紧(jǐn)下半年全球原油平衡(héng)表。但在美国债务(wù)上限谈判达成(chéng)一致前，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)仍然会影(yǐng)响市场情绪。”杜冰沁(qìn)认为(wèi)，短期市场需关注(zhù)美(měi)国债(zhài)务上限谈判结果和6月4日OPEC+会议决议。

　　对此，申(shēn)万期货能化高级(jí)分(fēn)析师陆甲明(míng)认为，6月份(fèn)OPEC+的(de)月度会(huì)议将近。考(kǎo)虑(lǜ)目(mù)前油价被市场接受度(dù)提升，预计6月化工品市场对标的(de)原油成本将基(jī)本维持5月平(píng)均(jūn)价格水(shuǐ)平(píng)。因此，预计(jì)6月OPEC+会议可能不会有(yǒu)动作。“考虑(lǜ)目前油价被市场接受度提升(shēng)。预计6月化工品市场对标的原油成本将基本维持5月平均(jūn)价格水平。”陆甲明说。

　　实际上，5月(yuè)份(fèn)至今(jīn)，国内石(shí)脑油制的聚乙(yǐ)烯生产毛利，已(yǐ)经从500多元(yuán)/吨，逐步跌落至-500多元/吨。虽然油(yóu)价也有下跌，但由于聚(jù)乙烯自身现货价格(gé)表现更弱，因(yīn)而(ér)以原油折算成本的(de)加工利润(rùn)反而出现(xiàn)了(le)下(xià)降。

　　“展望后市，原(yuán)油(yóu)供应端(duān)的利(lì)好已进入(rù)兑现期。”高明宇认(rèn)为(wèi)，OPEC及俄罗斯(sī)的减产已(yǐ)在原油及成品油发运船(chuán)期中有所体现。“加拿大野火蔓延造成的31.9万桶/天减(jiǎn)产及(jí)3月(yuè)末起暂停的伊拉克45万桶(tǒng)/天北向(xiàng)原(yuán)油出口(kǒu)仍未恢复，亦(yì)对本无弹性(xìng)的(de)原油供(gōng)应构成扰动。且近期沙(shā)特能源部长再次(cì)对原油(yóu)市(shì)场做(zuò)空者发(fā)出警告，面(miàn)对欧(ōu)美银(yín)行业危机和美国债(zhài)务上限谈判带(dài)来(lái)的需求端不确定性，不排除(chú)OPEC+在6月4日(rì)会议再(zài)次减产的小(xiǎo)概率事件发生，二季度起的基准去(qù)库预(yù)期仍将为(wèi)原油带来(lái)相对支(zhī)撑。”她称。

　　“下个阶(jiē)段，化工品(pǐn)表现中，油制(zhì)强于(yú)煤制的可能性依然较大。”陆甲明表(biǎo)示，原料价格表现上，目前国内煤炭供给相对充裕，因此煤(méi)炭(tàn)价格下行的(de)趋势依(yī)然存在。原油方面，夏(xià)季是成品油消费高峰(fēng)，因此油价(jià)往往容易(yì)获(huò)得(dé)支撑。因此(cǐ)，成本端(duān)强(qiáng)弱反(fǎn)差或依然存在。

　　同样，在(zài)高(gāo)明宇看来，在(zài)国内动力(lì)煤市场中下游库存有效去化，或低(dī)价格刺激内(nèi)产、进口兑现减量预期(qī)之前，油化工结构性强于(yú)煤化工的(de)行(xíng)情仍(réng)然(rán)有(yǒu)望延(yán)续。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷