今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)287的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些1世纪以87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一(yī)次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债(zhài)权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演。

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