在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在1北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日5-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季(jì)度(dù)是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的年(nián)报(bào)数据(jù)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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