分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产(chǎn)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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