今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关产华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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