在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增12老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗93亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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