金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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