在华尔(ěr)街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员争论(lùn)美国(guó)经(jīng)济是否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金从(cóng)银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公用事业和基(jī)本消(xiāo)费(fèi)品等(děng)在经济(jì)低迷时(shí)期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股(gǔ)票(piào)与(yǔ)防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从know过去分词是什么写，know过去分词是什么词去年10月低(dī)点反弹，增know过去分词是什么写，know过去分词是什么词加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行(xíng)策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观(guān)情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进(jìn)一(yī)步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理(lǐ)的(de)最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对(duì)于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃(táo)离时(shí)，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的计(jì)算机驱(qū)动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明(míng)对(duì)比。由于股市稳步上(shàng)涨和(hé)市(shì)场波(bō)动性下降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基金等系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行(xíng)的(de)投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部(bù)分(fēn)归因于那(nà)些对价格不敏感的(de)量(liàng)化投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹(dàn)是不(bù)可(kě)持续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破(pò)4200点的(de)尝试都(dōu)以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据和企业财报(bào)也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本(běn)财(cái)报(bào)季(jì)的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前(qián)来看，这还不(bù)足(zú)以让美(měi)国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股(gǔ)票才(cái)开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位(wèi)通常(cháng)会在下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的(de)经济学(xué)家预(yù)计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三(sān)季度(dù)开始。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 know过去分词是什么写，know过去分词是什么词