衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月济衰退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的(de)下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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