5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前(q改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁ián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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