金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为(wèi)一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜4px;'>修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜初(chū)发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存(cún)款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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