金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，亲爱的让你㖭我下黑同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ亲爱的让你㖭我下黑)保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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