钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚(wǎ同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗n)间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披(pī)露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作(zuò)或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电池(chí)落(luò)地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电(diàn)池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本优势(shì)就(jiù)依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直接的(de)后果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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