当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务(wù)上限僵局正朝(cháo)着(zhe)更危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次(cì)会见并未(wèi)就解(jiě)决债务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消(xiāo)息，当地时间(jiān)周二，美国总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦(mài)卡锡进行谈判(pàn)，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前(qián)发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美(měi)国参议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜登与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可(kě)能(néng)性不(bù)大，因(yīn)此(cǐ)，在谈判前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限(xiàn)问题上(shàng)打(dǎ)破(pò)党派僵局(jú)，去(qù)帮助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部次(cì)日启(qǐ)动非(fēi)常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运营，避免出现债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政(zhèng)部暂时(shí)性地(dì)继(jì)续借(jiè)款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)在致(zhì)信国会领袖时(shí)发出(chū)了债务(wù)违(wéi)约(yuē)可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限(xiàn)，到(dào)6月初(chū)，财(cái)政部将无法继续履(lǚ)行政(zhèng)府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上(shàng)限问题(tí)相关议(yì)案在众议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停(tíng)债务上限的(de)限制，若两党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限(xiàn)需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共(gòng)和党预(yù)计(jì)未来十(shí)年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，可能爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对(duì)美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机，美国监管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前(qián)向该(gāi)行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间(jiān)发展过快，吸收了(le)数千亿(yì)美(měi)元的(de)存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银行过快(kuài)扩(kuò)张(zhāng)所带来(lái)的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发(fā)现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有(yǒu)采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的(de)这一(yī)场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行(xíng)以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒闭的(de)第一共和银行(xíng)也(yě)位(wèi)于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承(chéng)担主要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可(kě)能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的(de)银(yín)行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)较高是促成银(yín)行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构并未认(rèn)定大量无保险(xiǎn)存(cún)款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存款的账户往往(wǎng)是(shì)由企(qǐ)业客(kè)户持有的(de)，这些客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)，这些(xiē)风(fēng)险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表示：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一(yī)种为美国(guó)纳税人带来最大(dà)价(jià)值并保护美国(guó)经济和安全利益的方式(shì)回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行(xíng)必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的(de)方式还包括要(yào)求一些炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通(tōng)过政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权(q仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文uán)的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下(xià)，曾(céng)一度短暂(zàn)符合(hé)美国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美(měi)国(guó)政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆(nì)转”，在节(jié)后开盘(pán)一(yī)度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三(sān)大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走势有明(míng)显分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者了(le)解到，此轮(lún)反转过程中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂(táng)食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期(qī)乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是(shì)不温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消化(huà)供(gōng)给的压(yā)制，前(qián)期表(biǎo)现(xiàn)弱势(shì)但在(zài)加拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库(kù)存环(huán)比可(kě)能大幅下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际(jì)棕(zōng)榈油近期(qī)的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际(jì)需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持(chí)平。出口预(yù)估(gū)120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下(xià)降(jiàng)比较明(míng)显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存(cún)水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量(liàng)偏低主要在于当(dāng)月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来(lái)种植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强(qiáng)弱与各自的(de)国(guó)内外供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此(cǐ)轮油(yóu)脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农(nóng)就业等数(shù)据全(quán)面超预期。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促国会(huì)提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了因美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较(jiào)差经济数据带来的(de)美(měi)国(guó)经(jīng)济低迷及(jí)衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环(huán)境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行(xíng)业危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油脂本轮(lún)可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂(zhī)供(gōng)应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对(duì)于需(xū)求不宜(yí)过分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季(jì)节性(xìng)增产季，中期产地(dì)库存趋(qū)向回升。但(dàn)当(dāng)前马棕库存很低(dī)，马(mǎ)棕供需转为充裕预计(jì)还需(xū)要(yào)几个月的(de)时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏(piān)低的基础上(shàng)，但在(zài)倒挂的(de)豆棕价差(chà)及主需求国高库存带来(lái)的并不算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳导致(zhì)了(le)棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常(cháng)季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的(de)产量环比增幅可能还(hái)会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显(xiǎn)著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈油期价(jià)的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两个(gè)月油(yóu)脂市场(chǎng)累(lèi)库(kù)为主，大(dà)豆检验(yàn)只影(yǐng)响大豆供给的节(jié)奏但不会消化(huà)供(gōng)应压力，根据船期初步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆(dòu)月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库(kù)存(cún)从年初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经(jīng)比较明显，截(jié)至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库存季(jì)节性角度(dù)来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示，目前唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现(xiàn)库存下滑(huá)的油(yóu)脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开斋节(jié)后开启累(lèi)库，带(dài)来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变(biàn)化对(duì)油脂行情(qíng)的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市(shì)场需关注巴西大(dà)豆(dòu)贴(tiē)水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油(yóu)产地累(lèi)库情况(kuàng)及(jí)国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变(biàn)化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全(quán)球(qiú)经济预(yù)期、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供应改(gǎi)善的(de)背(bèi)景下，油(yóu)脂(zhī)并不具(jù)备(bèi)持续(xù)性反弹的基(jī)础，后(hòu)期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持(chí)续(xù)性(xìng)和高度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每(měi)次(cì)反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需报告发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：邢台阳光板厂家|邢台阳光板价格|承德阳光板厂家|承德阳光板价格|邢台阳光板厂家价格|承德阳光板厂家价格-欣海阳光板制造有限公司 仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文